【研究报告内容摘要】
重要数据
2019年gdp比上年增长6.1%,四季度增长6.0%。2019年全年,规模 以上工业增加值同比增长5.7%,全国固定资产投资同比增长5.4%,全国 房地产开发投资同比增长9.9%,社会消费品零售总额比上年名义增长 8.0%,居民人均可支配收入比上年名义增长8.9%。2019年12月社会融 资规模增量为2.1万亿元,前值1.75万亿元;新增贷款1.14万亿元,前 值1.39万亿元;m2同比增8.7%,前值8.2%。
高频数据
截至2020年1月17日,农业部发布的猪肉平均批发价46.92元/公斤,每公斤较上周上涨0.9元,上涨1.96%;28种重点监测蔬菜平均批发价5.07元/公斤,比上周(4.82元/公斤)上涨5.19%。截至2020年1月17日,南华工业品指数2355.96,较前一周下降7个点,现小幅下降。发电耗煤方面,截至2020年1月17日,日均发电耗煤量67.13万吨(上周为71.79万吨),本周日均减少4.66万吨,本周继续回落。高炉开工方面,截至1月17日,全国高炉开工率达到66.71%,比上周(66.57%)稍微上涨。
重要事件
李克强主持召开国务院第四次全体会议,讨论拟提请十三届全国人大三次会议审议的政府工作报告,并研究部署一季度工作。美国财政部不再将中国列为汇率操纵国。中美第一阶段经贸协议签署。财政部办公厅 要求2020年4月1日起,各地发行地方政府新增专项债券时,须增加披露地方政府新增专项债券项目信息披露模板,以表格形式展现项目核心信息。
流动性监测
本周央行共计投放9000亿元流动性。本周无央行逆回购到期,因此实现全额净投放。下周央行公开市场有2575亿元tmlf到期,无正逆回购和央票等到期。本周银行间质押回购加权利率整体继续呈上升态势。shibor7天与14天不再倒挂,但随着14天拆借利率的上涨,shibor14天与3个月利率出现倒挂。
债市运行
本周一级市场共发行利率债156只,实际发行总额6711.98亿元,其中地方政府专项债129只,发行金额4483.76亿元。一级市场下周计划发行利率债50只,全为地方政府债,计划发行金额985.48亿元,其中地方政府专项债46只,发行金额649.67亿元。二级市场,本周各品种短端期限利率债收益率稍有下降。
风险提示
后续结构性通胀改善不佳;春节期间流动性出现较大波动。

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